Beli sladkor
Surovi sladkor šokira podporo domačih izzivov
Surovi sladkor je včeraj nekoliko nihal, podkrepljen s pričakovanji o zmanjšanju proizvodnje sladkorja v Braziliji. Glavna pogodba je dosegla vrh pri 14,77 centa za funt in padla na 14,54 centa za funt. Končna zaključna cena glavne pogodbe se je dvignila za 0,41 % in se zaključila pri 14,76 centa za funt. Pridelek sladkorja v glavnih pridelovalnih območjih sladkornega trsa v osrednji in južni Braziliji bo v naslednjem letu padel na najnižjo raven v zadnjih treh letih. Zaradi pomanjkanja ponovnega sajenja se bo pridelek sladkornega trsa na enoto površine zmanjšal, proizvodnja etanola pa povečana. Kingsman ocenjuje, da je proizvodnja sladkorja v osrednji in južni Braziliji v letih 2018–2019 znašala 33,99 milijona ton. Več kot 90 % kitajske proizvodnje Tangtang v osrednji in južni Braziliji. Ta raven proizvodnje sladkorja pomeni medletno zmanjšanje za 2,1 milijona ton in bo najnižja raven od 31,22 milijona ton v letih 2015–16. Po drugi strani pa je trg postopoma prebavil novico o odstopu državne rezerve od dražbe rezerv. Čeprav se je cena sladkorja čez dan znova znižala, je proti koncu popoldneva povrnila izgubljeno. Glede na izkušnje drugih sort menimo, da prodaja rezerv ne bo vplivala na srednjeročni trend trga. Za srednjeročne in kratkoročne vlagatelje lahko počakajo, da se cena stabilizira, in kupijo pogodbo 1801 po ugodni ceni. Kar zadeva opcijsko naložbo, lahko promptni trgovec izvaja pokrito opcijsko portfeljsko operacijo tekoče prodaje rahlo namišljene nakupne opcije na podlagi kratkoročnega promptnega držanja. V naslednjih 1-2 letih se lahko delovanje portfelja pokritih opcij uporabi kot povečevalec promptnega dohodka. Medtem lahko za vrednostne vlagatelje kupijo tudi virtualne nakupne opcije z izvršilnimi cenami od 6300 do 6400. Ko cena sladkorja naraste, da virtualna opcija postane prava vrednost, lahko zaprete nakupno opcijo z nizko izvršilno ceno v zgodnji fazi in nadaljujte z nakupom novega kroga virtualne nakupne opcije (klicna opcija z izvršilno ceno 6500 ali 6600) in postopoma izberite priložnost za ustavitev dobička, ko cena sladkorja doseže več kot 6600 juanov / tono.
Bombaž in bombažna preja
Bombaž v ZDA je še naprej padal, pritisk na domači bombaž pa je bil povratni
Ledene terminske pogodbe za bombaž so včeraj še naprej padale, saj so se zaskrbljenosti glede morebitne škode na bombažu zaradi orkana Maria polegle in je trg čakal na žetev bombaža. Glavni ICE1 februarski bombaž je padel za 1,05 centa / funt na 68,2 centa na funt. Po najnovejših podatkih USDA se je v tednu od 14. septembra leta 2017/18 neto bombaža v ZDA zmanjšalo za 63100 ton, z mesečnim povečanjem za 47500 ton in medletnim povečanjem za 14600 ton; pošiljka 41100 ton, mesečno povečanje za 15700 ton, medletno povečanje za 3600 ton, kar predstavlja 51 % ocenjenega obsega izvoza (USDA v septembru), kar je 9 % več od petletnega povprečna vrednost. Na domači strani sta bili zhengmian in bombažna preja pod pritiskom in zadnja pogodba za bombaž iz leta 1801 je bila zaključena. Ponudba je bila 15415 juanov / tono, kar je 215 juanov / tono manj. Pogodba za bombažno prejo 1801 se je zaključila pri 23210 juanih / tono, kar je 175 juanov / tono manj. Glede na rotacijo rezervnega bombaža je bilo četrti dan tega tedna dobavljenih 30024 ton, dejanski obseg transakcije pa je znašal 29460 ton, s stopnjo transakcije 98,12%. Povprečna transakcijska cena je padla za 124 juanov / tono na 14800 juanov / tono. 22. septembra je bila načrtovana količina rotacije 26800 ton, vključno s 19400 tonami bombaža Xinjiang. Promptne cene so ostale stabilne in rahlo narasle, pri čemer je indeks CC 3128b trgoval pri 15974 juanov/tono, kar je 2 juana/tono več kot prejšnji trgovalni dan. Indeks cen 32 Combed Yarns je bil 23400 juanov / tono, indeks 40 Combed Yarns pa 26900 juanov / tono. Z eno besedo, ameriški bombaž je še naprej padal, domače nove rože pa so se postopoma popisale. To je kratkoročno prizadelo bombaž Zheng, v srednjem in poznem obdobju pa je ostal nestanoviten. Vlagatelji lahko postopoma kupujejo po ugodnih cenah, potem ko se prebavi nesreča ameriškega bombaža. Hkrati se je nedavni madež bombažne preje postopoma okrepil, lahko počakamo, da se bombažna preja stabilizira, a tudi postopoma kupujemo po ugodni ceni.
Fižolov obrok
Močna uspešnost izvoza soje iz ZDA
Soja CBOT se je včeraj nekoliko povečala in zaključila pri 970,6 centov / PU, vendar je na splošno še vedno v razponu šoka. Tedensko poročilo o izvozu je bilo pozitivno. V zadnjem tednu je obseg izvozne prodaje ameriškega fižola znašal 2338000 ton, kar je veliko več od tržne napovedi 1,2-1,5 milijona ton. Medtem je USDA objavila, da so zasebni izvozniki na Kitajsko prodali 132000 ton soje. Trenutno trg igra igro med visokim donosom in velikim povpraševanjem. Preteklo nedeljo je bila letina 4-odstotna, odlična in dobra pa od 1 do 59 odstotkov nižja kot pred tednom dni. Pričakuje se negativni učinek visokega donosa, nadaljevanje močnega povpraševanja pa bo podpiralo ceno. V primerjavi s prejšnjim smo razmeroma optimistični glede trga. Poleg tega se bo s pristankom proizvodnje v ZDA kasnejši poudarek postopoma preusmeril na sajenje in rast soje v Južni Ameriki, tema špekulacij pa se bo povečala. Na domači strani je bilo malo sprememb. Zaloge soje v pristaniščih in oljnih tovarnah so prejšnji teden padle, a so bile še vedno na visoki ravni v istem obdobju zgodovine. Prejšnji teden se je stopnja zagona oljarne povečala na 58,72 %, dnevni povprečni obseg trgovanja s sojinimi tropinami pa se je z 115000 ton pred tednom dni povečal na 162000 ton. Zaloga sojine moke v oljarni se je šest zaporednih tednov pred tem zmanjševala, prejšnji teden pa je nekoliko okrevala in se 17. septembra povečala z 824900 ton na 837700 ton. Pričakuje se, da bo oljarna ta teden še naprej delovala na visoki ravni zaradi do velikih dobičkov in priprav pred dnevom državnosti. Ta teden se je obseg transakcij in dostave na kraju samem močno povečal. Včeraj je obseg transakcije sojine tropine znašal 303200 ton, povprečna transakcijska cena je bila 2819 (+ 28), količina dobave pa 79400 ton. Pričakuje se, da bo sojina tropa na eni strani še naprej sledila ameriški soji, osnova pa bo zaenkrat ostala stabilna na trenutni ravni
Maščoba sojinega olja
Prilagoditev nizke vrednosti blaga
Ameriška soja je na splošno nihala in se je včeraj nekoliko povečala zaradi močnega izvoznega povpraševanja po ameriškem fižolu. Po kratkem obdobju prilagajanja trga bo močno povpraševanje v ZDA omejilo tudi povečanje zalog na koncu bilance stanja in razmerja med skladišči in porabo, cena pa bo lahko ostala nizka do najnižje točke sezonske žetve. Ma pan je včeraj padel. Proizvodnja v septembru, vključno s kasnejšim obdobjem, naj bi se hitro okrevala. Od 1. do 15. 9. se je izvoz palme Ma povečal za 20 % mesečno, obseg izvoza v Indijo in na podcelino pa se je zmanjšal. Ta krog malajskega vzpona je bil relativno visok. Ko se proizvodnja v poznejši fazi obnovi, bo Ma pan opravil veliko prilagoditev. Domači temelji se niso preveč spremenili. Zaloga palmovega olja je 360.000 ton, sojinega olja pa 1,37 milijona ton. Priprava zalog za festivale je prešla v poznejšo fazo, obseg transakcij pa se je postopoma zmanjševal. V poznejši fazi se prihod palmovega olja v Hongkong postopoma povečuje in postopoma se pojavlja pritisk. Terminske pogodbe na surovine so včeraj še padale, kratko vzdušje se je nadaljevalo, nafta pa je sledila slabenju. Med delovanjem je priporočljivo počakati in videti tržno vzdušje. Ko se tveganje popolnoma sprosti, lahko razmislimo o posegu rastlinskega olja z močnimi osnovami. Poleg tega se je osnova palmovega olja po nenehni rasti zmanjšala, relativno visoka pa je bila tudi relativna vrednost fižolovega olja. V poznejši fazi je bila stopnja povrnitve donosa hitrejša, Mapan pa je bil tudi v procesu prilagajanja. Z vidika arbitraže pride v poštev pravočasen poseg v razpon cen fižolove ali zelenjavne palme.
Koruza in škrob
Terminske cene so se nekoliko okrepile
Domača promptna cena koruze je bila stabilna in je padla, med katerimi so nabavne cene podjetij za globoko predelavo koruze na severu Kitajske še naprej padale, medtem ko so cene drugih regij ostale stabilne; promptna cena škroba je bila na splošno stabilna, nekateri proizvajalci pa so znižali svoje kotacije za 20-30 juanov / tono. Kar zadeva tržne novice, se je zaloga škroba v 29 podjetjih za globoko predelavo + pristaniščih, ki se jim Kašča Tianxia osredotoča na sledenje, povečala na 176900 ton s 161700 ton prejšnji teden; 21. septembra je bilo v načrtu podposojila in pododplačila v letu 2013 trgovati s 48970 tonami koruze za začasno skladiščenje, dejanski obseg transakcije pa je bil 48953 ton, s povprečno ceno transakcije 1335 juanov; pogodbeni prodajni načrt družbe China National Grain Storage Company Limited je načrtoval trgovanje z 903801 ton koruze za začasno skladiščenje v letu 2014, z dejanskim obsegom transakcije 755459 ton in povprečno transakcijsko ceno 1468 juanov 。 Cene koruze in škroba so v zgodnjem trgovanju nihale in se je na koncu nekoliko povečala. Glede na kasnejšo fazo, glede na visoke cene proizvodnih in tržnih območij, ki ustrezajo dolgoročni ceni koruze, ni ugodno za dejansko povpraševanje in povpraševanje po novi koruzi. Zato ohranjamo medvedjo presojo; kar zadeva škrob, bo ob upoštevanju vpliva inšpekcije varstva okolja ali oslabitve nova proizvodna zmogljivost pred in po uvrstitvi nove koruze v poznejši fazi. Pričakujemo, da se bosta dolgoročno ponudba in povpraševanje izboljševala. V kombinaciji s pričakovano ceno koruze in potencialno politiko subvencij za globoko predelavo verjamemo tudi, da je tudi prihodnja cena škroba precenjena. V tem primeru predlagamo, da lahko vlagatelji še naprej držijo prazen list za koruzo/škrob ali arbitražni portfelj razmika cen koruznega škroba v začetku januarja in vzamejo najvišjo vrednost konec avgusta kot zaustavitev izgube.
jajce
Promptne cene še naprej padajo
Po podatkih Zhihua je cena jajc v celotni državi še naprej padala, pri čemer je povprečna cena na glavnih proizvodnih območjih padla za 0,04 juana / Jin, povprečna cena na glavnih prodajnih območjih pa je padla za 0,13 juana / Jin. Spremljanje trgovine kaže, da trgovci zlahka sprejemajo blago in počasi premikajo blago. Splošna trgovinska situacija se je nekoliko izboljšala v primerjavi s prejšnjim dnevom. Zaloge trgovcev so nizke in še naprej rahlo rastejo v primerjavi s prejšnjim dnem. Medvedja pričakovanja trgovcev so oslabljena, zlasti na vzhodu in jugozahodu Kitajske. Medvedja pričakovanja so močna. Cena jajc je dopoldan še upadala, popoldne se je postopoma okrepila in močno zaključila. Kar zadeva zaključno ceno, se je januarska pogodba zvišala za 95 juanov, majska pogodba se je zvišala za 45 juanov, septembrska pogodba pa je skoraj zapadla. Iz analize trga lahko vidimo, da je promptna cena jajc v bližnji prihodnosti še naprej strmo padala, kot je bilo načrtovano, in padec terminske cene je relativno manjši od padca promptne cene, popust na terminsko ceno pa se je spremenil v premijo, kar pomeni, da se je tržno pričakovanje spremenilo, to je s pričakovanja, ki odraža padec najvišje točke promptnih cen v preteklosti, na pričakovanje dviga pred pomladnim festivalom v kasnejšem obdobju. Z vidika tržne uspešnosti se lahko pričakuje, da bo trg približno 4000 kot spodnje območje januarske cene. V tem primeru je priporočljivo, da vlagatelji počakajo in vidijo.
Živ prašič
Padaj še naprej
Po podatkih zhuyi.com je bila povprečna cena živih prašičev 14,38 juana / kg, kar je 0,06 juana / kg nižje kot prejšnji dan. Cena prašičev je brez pogovora še naprej padala. Danes zjutraj smo prejeli novico, da je nabavna cena klavnic padla za 0,1 juana / kg. Cena na severovzhodu Kitajske je prebila 7, glavna cena pa je 14 juanov / kg. Cena prašičev na vzhodu Kitajske se je znižala, cena prašičev v drugih regijah, razen v Shandongu, pa je bila še vedno nad 14,5 juana / kg. Henan v osrednji Kitajski je vodil upad, in sicer za 0,15 juana/kg. Obe jezeri sta začasno stabilni, glavna cena pa je 14,3 juana / kg. Na južnem Kitajskem je cena padla za 0,1 juana / kg, glavna cena v Guangdongu in Guangxiju je bila 14,5 juana / kg, Hainan pa 14 juanov / kg. Jugozahod je padel za 0,1 juana / kg, Sichuan in Chongqing 15,1 juana / kg. Legenda o zlatu, srebru in desetki je prav takšna. Za kratkoročno ceno ni ugodne podpore. Dejstvo je, da se prodaja povečuje. Klavniška podjetja izkoriščajo situacijo in porast ni očiten. Pričakovati je, da bo cena prašičev še padala.
Energizacija
parni premog
Port spot zastoj, visoka cena povratnega klica
Pod pritiskom novic, kot sta slabo splošno črno ozračje in garancija dobave na podlagi politike, so se dinamične terminske pogodbe na premog včeraj močno obrnile, pri čemer se je glavna pogodba 01 v nočnem trgovanju zaključila pri 635,6, razlika v ceni med 1-5 pa se je zmanjšala na 56,4. Kar zadeva promptni trg, na katerega je vplival prihajajoči 19. nacionalni kongres Komunistične partije Kitajske, so nekateri odprti rudniki v Shaanxi in Shanxi ustavili proizvodnjo in zmanjšali proizvodnjo. Čeprav so bile omejitve za sprožitev eksplozivnih naprav v Notranji Mongoliji odpravljene, je oskrba proizvodnih območij še vedno omejena, cena premoga na kopu pa še naprej raste. Glede na pristanišča je cena premoga v pristanišču še vedno na visoki ravni. Zaradi visokih stroškov in upoštevanja dolgoročnih tržnih tveganj trgovci niso navdušeni nad nakladanjem blaga, stopnja sprejemanja nadaljnjih podjetij za trenutno visoko ceno pa ni visoka. Qinhuangdao 5500 kcal parni premog + 0-702 juanov / tono.
Glede novic je nacionalna komisija za razvoj in reforme nedavno izdala obvestilo o zagotavljanju transporta premoga, električne energije, nafte in plina, v katerem je navedeno, da morajo vse province, avtonomne regije in mesta ter ustrezna podjetja okrepiti dinamično spremljanje in analizo proizvodnje premoga in povpraševanje po prevozu, pravočasno odkrivanje in usklajevanje za reševanje odprtih težav pri dobavi ter prizadevanje za zagotovitev stabilne oskrbe s premogom pred in po 19. nacionalnem kongresu Komunistične partije Kitajske.
Inventar severnih pristanišč se je okrepil s povprečnim dnevnim obsegom pošiljk 575000 ton, dnevnim povprečnim železniškim prevozom v obsegu 660000 ton, pristaniškim inventarjem + 8-5,62 milijona ton, inventarjem pristanišča Caofeidian od – 30 do 3,17 milijona ton in inventar pristanišča Jingtang SDIC + 4 do 1,08 milijona ton.
Včeraj se je dnevna poraba elektrarn okrepila. Šest večjih obalnih energetskih skupin je porabilo 730.000 ton premoga, s skupno 9,83 milijona ton premoga na zalogi in 13,5 dni skladiščenja premoga.
Indeks kitajskega obalnega prevoza premoga se je včeraj povečal za 0,01 % na 1172
Na splošno lahko pomembna srečanja od septembra do oktobra in inšpekcija varstva okolja/varnosti proizvodnih območij še naprej omejujejo sprostitev dobave. Čeprav se je dnevna poraba nižjih elektrarn zmanjšala, je še vedno na visoki ravni, promptna podpora pa je močna. Za terminski trg pogodba 01 ustreza glavni sezoni ogrevanja, vendar obstaja pritisk, da se pravočasno vzpostavi nadomestna zmogljivost, in pojavi se visok pritisk. Pozorni moramo biti na celotno vzdušje okoliškega trga, stopnjo padca dnevne porabe in sprostitev naprednih proizvodnih zmogljivosti.
PTA
Proizvodnja in trženje poliestra na splošno, PTA šibko delovanje
Včeraj splošno vzdušje pri blagu ni bilo dobro, PTA je bil šibek, glavna pogodba 01 pa se je v nočnem trgovanju zaključila pri 5268, razlika v ceni med 1-5 pa se je povečala na 92. Tržne transakcije imajo velik obseg, večinoma glavni dobavitelji nakup blaga na kraju samem, nekatere tovarne poliestra so prejele naročila, tržna osnova se še naprej krči. Znotraj dneva sta se glavni spot in 01 Contract pogajala o osnovi transakcije s popustom 20-35, potrdilo o prejemu in 01 pogodbena ponudba s popustom 30; čez dan je bilo prevzeto 5185-5275, 5263-5281 je bilo dostavljeno v transakcijo in trgovano je bilo 5239 potrdilo o skladišču.
Včeraj je kotacija PX padla v šoku in CFR je čez noč v Aziji ponudil 847 USD/T (-3), provizija za obdelavo pa je bila okoli 850. PX je poročal o 840 USD/T oktobra in 852 USD/T novembra. V prihodnosti bo domači PX morda odstranjen iz zaloge, vendar ni pričakovati, da bo zmanjkalo.
Kar zadeva tovarno PTA, je bil čas remonta sklopa tovarne PTA z letno proizvodnjo 1,5 milijona ton v provinci Jiangsu podaljšan za približno 5 dni; prva ladja PX podjetja PTA v proizvodni liniji Huabin No.1 je pred kratkim prispela v Hongkong, vendar zadeve v zvezi s skladiščnimi rezervoarji niso bile v celoti izvedene, zato naj bi se konzervativno začelo novembra; podjetje PTA v provinci Fujian je podpisalo sporazum o prestrukturiranju in postopek zagona se lahko do takrat pospeši, predhodni načrt pa je nadaljevanje zagona dela proizvodne zmogljivosti v četrtem četrtletju.
Na nižji strani sta bili celotna proizvodnja in prodaja poliestrske preje Jiangsu in Zhejiang včeraj še vedno na splošno, s povprečjem ocenjenim na 60-70 % okoli 15:30; prodaja poliestra z neposrednim predenjem je bila povprečna, nadaljnji pa je potreboval samo dopolnitev, večina proizvodnje in prodaje je bila okoli 50-80 %.
Na splošno je vzdrževanje obrata PTA od septembra do oktobra, v kombinaciji z nizkimi zalogami poliestra in visoko obremenitvijo, kratkoročna struktura ponudbe in povpraševanja še vedno podprta. Vendar pa je bila za terminsko pogodbo 01 podpora PX na stroškovni strani v četrtem četrtletju šibka. Pod pritiskom lastnih novih in starih naprav od novembra do decembra je bilo težko vzdrževati visoke stroške obdelave, pritisk na povratni klic PTA pa je ostal. Pozorni moramo biti na splošno vzdušje na trgu surovin, nadaljnjo proizvodnjo in prodajo poliestra ter spremembe zalog in mednarodne cene nafte.
Tianjiao
Shanghai Rubber 1801 se lahko kratkoročno stabilizira
Kar zadeva nedavni upad (1) učinkovita regresija razmika cen 1801, so bili podatki iz avgusta nižji od dolgih pričakovanj, kar potrjuje šibko povpraševanje po kratkih pozicijah (2) plošča na strani ponudbe je oslabela. (3) V gumarski industriji je večina kratkih pozicij v konfiguraciji diska, nestandardni sklopi, trije trendi enaki, zaradi česar se 11 trgovalnih dni vrne na 800 točk. 2. Kratkoročno mislim, da bo 14500-15000 ostalo in se vrnilo, da bi videli celoten industrijski izdelek in črno.
PE?
Pred festivalom je še vedno treba sprostiti povpraševanje po pripravi blaga, notranje in zunanje obešanje na glavo pa se širi in makro in blagovno vzdušje postane šibko, kratkoročno pa še vedno obstaja pritisk
21. septembra je bila cena LLD franko tovarna za Sinopec v Severni Kitajski, Vzhodni Kitajski, Osrednji Kitajski, PetroChina, Vzhodni Kitajski, Južni Kitajski, Jugozahodni Kitajski in Severozahodni Kitajski znižana za 50–200 juanov/tono, trg nižjega cenovnega razreda pa cena na severu Kitajske je padla nazaj na 9350 juanov / tono (premogovna kemična industrija). Trenutno je bil l1801 liter vode na severu Kitajske prodan na 170 juanov / T. Cena franko tovarna petrokemičnih obratov je bila znižana na velikem območju. Bilo je več trgovcev, ki so blago pošiljali po obrnjeni tržni ceni, nadaljnji prejemnik pa je bil splošen. Vendar se je povpraševanje po nizkocenovnem blagu povečalo, pritisk na strani promptnega blaga pa še vedno ostaja; Poleg tega je 20. septembra nižja cena CFR Daljnega vzhoda enaka 9847 RMB / T, zunanji trg visi na glavo do 327 juanov / T, promptna cena pa je še vedno obrnjena na 497 juanov / T. potencial zunanja podpora bo še naprej vplivala na obseg uvoza v oktobru; kar zadeva razliko v ceni sorodnih izdelkov, je razlika v ceni med hd-lld in ld-lld 750 juanov / T oziroma 650 juanov / T, sorodni izdelki pa na ploščo. Pritisk obraza še naprej popušča, nestandardna arbitraža priložnosti je še manj. Na splošno se je z vidika razmika cen okrepila potencialna podpora zunanjih trgov, pritisk na sorodne izdelke se je še naprej zmanjševal, pritisk na promptni strani pa je postopoma popuščal s padcem cen. Čeprav močan padec terminskih cen še naprej omejuje kratkoročno povpraševanje zaradi zmanjšanja obsega ameriške centralne banke Federal Reserve in oslabitve splošnega blagovnega ozračja, se bo povpraševanje po blagu, pripravljenem za praznike, verjetno sprostilo.
Z vidika ponudbe in povpraševanja so zaloge PetroChine včeraj še naprej padale na okoli 700.000 ton, petrokemične družbe pa so še naprej prodajale dobiček v zaloge pred festivalom. Poleg tega je centralizirana sprostitev konsolidacijske točke zgodnjega varovanja pred tveganjem, skupaj z nedavno oslabitvijo makro in blagovnega ozračja, povečala kratkoročni pritisk. Vendar pa bodo ti negativni učinki postopoma prebavljeni v zgodnjem padcu cen. Poleg tega obstaja povpraševanje po pripravi blaga pred festivalom v spodnjem toku v bližnji prihodnosti. Po stabilizaciji se bo pojavila verjetnost povpraševanja. Poleg tega se bo razširila notranja in zunanja inverzija, zmanjšal se bo pritisk na nestandardne izdelke, trg pa bo postopoma prebavil promptni pritisk, še vedno pa bo obstajala verjetnost, da se bo povpraševanje ponovno okrepilo v poznejše obdobje (zaloga pred festivalom). Zato je predlagano, da počakamo na priložnost preizkusa lahkega skladišča pred festivalom in previdno držimo kratke pozicije v zgodnji fazi. Ocenjuje se, da je glavni cenovni razpon l1801 9450-9650 juanov / tono.
PP?
Makro in blagovno vzdušje oslabljeno, pritisk pri ponovnem zagonu naprave in podpora diferencialne cene, povpraševanje po delnicah, previdna pristranskost PP
21. septembra so se cene franko tovarna v domačih regijah Sinopec Severna Kitajska, Južna Kitajska in PetroChina Južno Kitajska znižale za 200 juanov / tono, nizkocenovne tržne cene v vzhodni Kitajski so še naprej padale na 8500 juanov / tono, dvig cen od pp1801 na promptnem tečaju Vzhodne Kitajske znižal na 110 juanov/T, terminska cena je bila pod pritiskom, trgovci so povečali količino razpakiranih pošiljk, kupčije na nižji stopnji so bile potrebne le za nakup, vir nizke cene je bil prebavljen in promptni pritisk je bil razbremenjen. Končna cena se je še naprej vračala na 8100 juanov / tono, cena podpore prahu je bila okoli 8800 juanov / tono, prah pa ni imel dobička, zato bi se alternativna podpora postopoma odražala. Poleg tega je 20. septembra nižja zunanja cena CFR Daljnega vzhoda zunanja cena RMB nekoliko padla na 9233 juanov / tono, pp1801 je bil obrnjen na 623 juanov / tono, trenutna zaloga pa je bila obrnjena na 733 juanov / tono. Izvozno okno se je odprlo, zunanja podpora pa se še naprej krepi. Z vidika razmika cen ostaja osnova relativno nizka, ponudba blaga je utrjena, promptni padec pa nazaduje, kar zatira trg. V bližnji prihodnosti so tudi trgovci povečali svoja prizadevanja za pošiljanje, kratkoročni pritisk pa se je povečal. Vendar se lahko s popravkom cen pritisk poprodajnega trga postopoma ublaži, pripravljenost na nižji stopnji za prejem blaga pa se je ponovno povečala. Poleg tega sta tako plošča kot spot na zunanjem trgu še naprej visila na glavo z veliko maržo, plošča pa je tudi blizu prahu namesto podpore, splošno delovanje je lahko oslabljeno, okrepljena pa je tudi podpora za diferencialno ceno .
Z vidika ponudbe in povpraševanja se je stopnja vzdrževanja elektrarne PP začasno stabilizirala na 14,55 %, koeficient črpanja pa se je včeraj začasno stabiliziral na 28,23 %. Vendar imajo Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery in Haiwei Petrochemical Co., Ltd. načrte za ponoven zagon v bližnji prihodnosti. Poleg tega se bodo postopoma sprostile nove proizvodne zmogljivosti (Ningmei faza III, Yuntianhua (600096, Poleg tega je trenutno osnova še vedno nizka in dobava blaga, določena v pogodbi 01, se je postopoma vrnila na mesto. Vendar, Ta del pritiska je bil prebavljen s padcem cen, povpraševanje po plastičnih pletenjih se je povečalo na nizki ravni 11. Festival bo trenutno še vedno pritisk na kraju samem. Nadaljujte s prebavo igre med sezonskim odbojem povpraševanja in prebavo, tako da kratkoročni disk ali previdno kratkoročni, s poudarkom na podpori okrevanja povpraševanja. , notranja in zunanja na glavo in zamenjava prahu. Ocenjuje se, da je današnji cenovni razpon pp1801 8500-8650 juanov / tono.
metanol
MEG je padel, dobiček olefinov nizek & Discount spot, proizvodno območje je tesno, metanol je previden
Promptna cena: 21. septembra je promptna cena metanola medsebojno naraščala in padala, od tega je bila najnižja cena Taicanga 2730 juanov / tono, promptna cena Shandong, Henan, Hebei, Notranja Mongolija in jugozahodna Kitajska pa je bila 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 tovora) in 2750 (- 180 tovora) juanov / tono, nizka cena dobavljivega blaga v proizvodnem območju pa je bila 2870- 3020 juanov / tono, proizvodno in tržno arbitražno okno pa je bilo popolnoma zaprto. 01 parov Taicang je še naprej visel na glavo do 32 juanov / tono. Glede na nenehno zapiranje arbitražnega okna proizvodnje in trženja ima to nedvomno posredno podporo za pristaniško mesto in disk;
Notranja in zunanja razlika v ceni: 20. septembra je CFR Kitajska promptna cena RMB ponovno padla na 2895 juanov / tono (vključno z različnimi stroški 50 pristanišč), invertirana zunanja cena ma801 na 197 juanov / T, vzhodnokitajska promptna invertirana zunanja cena na 165 juanov / T, in podpora zunanjega trga za domači spot in disk je bila okrepljena.
Stroški: cena premoga Ordos (600295, diagnostična enota) in 5500 dakakou premoga v Jiningu v provinci Shandong je bila včeraj 391 in 640 juanov / tono, stroški, ki ustrezajo površini plošče, pa so bili 2221 in 2344 juanov / tono. Poleg tega so bili stroški metanola za plinsko glavo Sichuan Chongqing 1830 juanov / tono na vzhodu Kitajske, stroški koksarniškega plina na severu Kitajske pa 2240 juanov / tono na vzhodu Kitajske;
Nastajajoče povpraševanje: v smislu pristojbine za obdelavo diska je PP + MEG spet padel na 2437 juanov / tono, kar je še vedno na relativno visoki ravni. Vendar pa so stroški diska in spot obdelave pp-3 * ma spet padli na 570 in 310 juanov / T. včeraj je Megin disk močno padel, kar je povečalo pritisk, ki ga je prinesel prikriti PP;
Na splošno so terminske cene včeraj še naprej strmo padale, predvsem zaradi zmanjšanja MEG in Federal Reserve, kar je povzročilo močan padajoči trend celotnega ozračja surovin. Poleg tega se PP kratkoročno še vedno sooča s pritiskom novih proizvodnih zmogljivosti, ponovnega zagona naprave in odtoka točk za strjevanje diska. Vendar pa obstajajo znaki postopnega popuščanja temeljnega pritiska in promptna cena je še vedno čvrsta, s širitvijo pokritega diska in načrtovanim parkiranjem naprav Brunei. Kot tudi pozitivna podpora po potrditvi dokumentov pomorske uprave, ta teden se je na visoki ravni zmanjšala tudi zaloga vzhodnokitajskih pristanišč. Kratkoročno je treba biti previden in ni priporočljivo loviti kratkega. Ocenjuje se, da je dnevni razpon cen ma801 2680-2750 juanov / tono.
surova nafta
Tržno središče Mesečno srečanje OPEC jmmc
Tržne novice in pomembni podatki
Terminske pogodbe za surovo nafto WTI za november so se znižale za 0,14 USD ali 0,28 % na 50,55 USD/sod. Novembrske terminske pogodbe za surovo nafto Brent so se podražile za 0,14 USD ali 0,25 % na 56,43 USD/sod. Oktobrske terminske pogodbe za bencin na NYMEX so se zaključile pri 1,6438 USD/galono. Oktobrske terminske pogodbe za kurilno olje na NYMEX so se zaključile pri 1,8153 USD/galono.
2. Poroča se, da bo sestanek o nadzoru zmanjšanja proizvodnje predvidoma v petek na Dunaju ob 16. uri po pekinškem času, gostil ga bo Kuvajt in se ga bodo udeležili uradniki iz Venezuele, Alžirije, Rusije in drugih držav. Na srečanju bodo razpravljali o vprašanjih, kot sta podaljšanje sporazuma o zmanjšanju proizvodnje in spremljanje izvoza, da bi ocenili stopnjo izvajanja zmanjšanja, poroča Reuters. Vendar pa je predstavnik OPEC dejal, da trenutno vse države niso dosegle soglasja o podaljšanju sporazuma o zmanjšanju proizvodnje in da je treba o vsem še razpravljati.
Ruski minister za energijo: Države OPEC in države zunaj OPEC bodo na srečanju na Dunaju razpravljale o vprašanju regulacije izvoza surove nafte. Glede na tržne novice je tehnični odbor OPEC predlagal, da bi morali ministri držav proizvajalk nafte nadzorovati izvoz surove nafte kot dodatek k sporazumu o zmanjšanju proizvodnje.
4. Goldman Sachs: pričakovati je, da pogovori OPEC ne bodo podaljšali sporazuma o zmanjšanju proizvodnje nafte, vendar je prezgodaj za zaključek. Domneva se, da odbor za nadzor zmanjšanja proizvodnje nafte OPEC ta teden ne bo predlagal podaljšanja sporazuma o zmanjšanju proizvodnje. Trenutni močni temelji podpirajo Goldmanovo ponovitev njegovih pričakovanj, da se bo distribucija nafte do konca leta dvignila na 58 $/sodček.
Tankertracker: Izvoz surove nafte OPEC naj bi se od 7. oktobra zmanjšal za 140000 B/D na 23,82 milijona B/D.
L. naložbena logika
V zadnjem času se je trg osredotočil na mesečno srečanje jmmc OPEC in več vprašanj, ki jim trg namenja več pozornosti, je: 1. Ali bo sporazum o zmanjšanju proizvodnje podaljšan; 2. Kako okrepiti izvajanje in nadzor sporazuma o zmanjšanju proizvodnje ter ali se bodo spremljali izvozni kazalniki; 3. Ali se bosta Nigerija in Libija pridružili skupini za zmanjšanje proizvodnje. Na splošno OPEC zaradi znatnega praznjenja zalog nafte v tem letu morda ne bo razmišljal o podaljšanju sporazuma o zmanjšanju proizvodnje v tem trenutku, vendar ni izključeno, da bo v prvem četrtletju prihodnjega leta potekalo vmesno srečanje podaljšati zmanjšanje proizvodnje. Ocenjujemo, da bo današnja seja JMMC osredotočena na to, kako okrepiti nadzor in izvajanje zmanjševanja proizvodnje. Vendar je pri nadzoru obsega izvoza treba rešiti še veliko tehničnih težav. Trenutno proizvodnja v Nigeriji in Libiji ni bila v celoti obnovljena na normalno raven, zato verjetnost zmanjšanja proizvodnje morda ni velika.
asfalt
Trg blaga na splošno upadel, odprema asfalta na kraju samem se je izboljšala
Pregled ogledov:
Celoten trg terminskih pogodb z blagom je včeraj pokazal trend padanja, koksni premog in ferosilicij sta padla za več kot 5%, kemični izdelki na splošno, metanol za več kot 4%, guma in PVC za več kot 3%. Posebne terminske pogodbe za asfalt so med dnevnim trgovanjem ohranile padajoči trend. Zaključna cena glavne pogodbe 1712 je bila včeraj popoldne 2438 juanov / tono, kar je bilo 34 juanov / tono nižje od včerajšnje poravnalne cene, z znižanjem za 1,38% 5500 rok. Na to recesijo bolj vpliva splošno vzdušje na blagovnem trgu in ni nadaljnjega poslabšanja temeljev asfalta.
Promptni trg je ostal stabilen z glavnimi transakcijskimi cenami 2400–2500 juanov/tono na vzhodnokitajskem trgu, 2350–2450 juanov/tono na trgu Shandong in 2450–2550 juanov/tono na južnokitajskem trgu. Trenutno se po koncu okoljevarstvenega nadzora postopno obnavlja dolvodna konstrukcija ceste. Po koncu okoljskega nadzora v Shandongu se je pošiljka rafinerije izboljšala, prav tako postopoma okreva vzhodnokitajska regija. Vendar je trenutno na tem območju veliko padavin, količina pa ni objavljena. Na severu Kitajske so trgovci dejavnejši pri pripravi blaga pred praznikom državnosti in splošno stanje pošiljk je dobro. Stanje plina je dobro in celotna pošiljka je razmeroma gladka. Trenutno obdobje gradnje na severnem Kitajskem traja skoraj en mesec od sredine do zadnjih deset dni oktobra. Vpliv na okolje pri gradnji cest se upočasnjuje in v bližnji prihodnosti bi morala biti hitra dela, da bi podprli povpraševanje po asfaltu. Z bližajočim se praznikom dneva državnosti je položaj centraliziranih zalog v Shandongu, Hebeiju, severovzhodu in drugih regijah postopoma zmanjšal pritisk zalog v rafinerijah. Na stroškovni strani je bil mestni asfalt v relativnem položaju. Po zvišanju cene surove nafte se je teoretični dobiček rafinerije prejšnji teden zmanjšal za 110 juanov na 154 juanov / tono, prostor za nadaljnjo prilagoditev promptnih cen navzdol pa je relativno omejen. Vendar je treba opozoriti, da bo zaradi vpliva okoljevarstvenih dejavnikov na strani povpraševanja in nadzora onesnaženosti zraka pozimi lahko prihodnje povpraševanje manjše od pričakovanega. Poleg tega se bo do konca tega leta proizvodna zmogljivost rafiniranja asfalta v različnih regijah močno povečala, proizvodna zmogljivost rafiniranja asfalta pa se bo znatno povečala.
Na splošno je v primerjavi s povpraševanjem po asfaltu v tradicionalni sezoni na vrhuncu prostora za nadaljnji močan upad omejen. Pričakuje se, da bo z okrevanjem gradnje na koncu proizvodne verige v prihodnosti še več prostora za rast.
Predlogi strategije:
Cena 2500 juanov, dolgo barantajte, bodite pozorni na spremembo mesečne razlike v ceni.
Tveganje strategije:
Proizvodnja asfalta je pretirana, ponudba je prekomerna, mednarodna cena nafte pa močno niha.
Kvantitativne možnosti
Široka prodaja sojine moke lahko postopoma preneha zmagovati, implicitna nestanovitnost sladkorja pa se bo povečala
Možnosti sojine moke
Kot glavna pogodba v januarju je cena terminskih pogodb za sojino moko 21. septembra še naprej nihala, dnevna cena pa se je zaključila pri 2741 juanih / tono. Obseg trgovanja in pozicija dneva sta bila 910000 oziroma 1880000.
Obseg trgovanja z opcijami na sojino moko je danes ostal stabilen s skupnim prometom 11300 rok (enostransko, enako spodaj) in pozicijo 127700. Januarja je pogodbeni obseg predstavljal 73 % vsega pogodbenega prometa in pozicija za 70 % vseh pogodbenih mest. Omejitev enostranske pozicije možnosti sojine moke je bila sproščena s 300 na 2000, aktivnost tržnih transakcij pa se je znatno povečala. Razmerje med obsegom prodajne opcije za sojino moko in obsegom nakupne opcije je bilo premaknjeno na 0,52, razmerje med pozicijo prodajne opcije in pozicijo nakupne opcije pa je ostalo pri 0,63, razpoloženje pa je ostalo nevtralno in optimistično. Pričakuje se, da bo trg pred nacionalnim dnevom ohranil ozek razpon nihanj.
Po objavi mesečnega poročila USDA o ponudbi in povpraševanju je implicitna volatilnost še naprej upadala. Januarja se je izvršilna cena pogodbe s pavšalno vrednostjo opcije sojine moke premaknila na 2750, implicitna volatilnost je še naprej upadala na 16,94 %, razlika med implicitno volatilnostjo in 60-dnevno zgodovinsko volatilnostjo pa se je povečala na – 1,83 %. Po objavi mesečnega poročila USDA o ponudbi in povpraševanju v septembru se lahko stanje, v katerem implicitna volatilnost odstopa od zgodovinske volatilnosti, konča, cena diska pa naj bi ohranila majhno nihanje, implicitna volatilnost pa je na dokaj nizki ravni . Predlagano je, da se položaj opcij širokega razpona (m1801-c-2800 in m1801-p-2600) lahko prodaja postopoma, da se prepreči tveganje povečane volatilnosti, ki jo povzroči konec tedna. Dobiček in izguba pri prodaji širokih opcij je 2 juana na delnico.
Možnosti sladkorja
Cena glavne januarske terminske pogodbe za beli sladkor je padla 21. septembra, dnevna cena pa se je zaključila pri 6135 juanih / tono. Obseg trgovanja januarske pogodbe je bil 470000, položaj pa 690000. Obseg trgovanja in položaj sta ostala stabilna.
Danes je bil skupni obseg trgovanja z opcijami na sladkor 6700 (enostransko, enako spodaj), skupna pozicija pa 64700. Omejitev enostranske pozicije opcije na sladkor je bila prav tako sproščena z 200 na 2000, obseg trgovanja in položaj opcije pa sta se povečala znatno. Trenutno je januarski obseg pogodbe znašal 74 %, položaj pa 57 %. Današnji skupni obseg trgovanja z opcijami za sladkor PC_ Razmerje se je premaknilo na 0,66, položaj PC_ Razmerje je ostalo pri 0,90, aktivnost opcij za beli sladkor pa se je spet zmanjšala_ Zmožnost Ratio, da se odzove na čustva, je omejena.
Trenutno je 60-dnevna zgodovinska volatilnost sladkorja 11,87 %, implicitna volatilnost opcij pavšalne vrednosti v januarju pa se je obrnila na 12,41 %. Trenutno je razlika med implicitno volatilnostjo in zgodovinsko volatilnostjo opcij s fiksno vrednostjo v januarju zmanjšana na 0,54 %. Volatilnost narašča, tveganje portfelja prodajnih opcij pa narašča. Priporočljivo je, da previdno obdržite položaj prodajne opcije širokega razpona (prodajte sr801p6000 in sr801c6400) in pobirate časovno vrednost opcije. Danes sta dobiček in izguba prodajnega širokega portfelja (sr801p6000 in sr801c6400) 4,5 juana/delnico.
TB
Prah pri "zmanjšanju obsega" se je polegel, donos denarnih obveznic se je povečal na Kitajsko
Pregled trga:
Terminske pogodbe na zakladne obveznice so ves dan nihale nižje, večina je bila zaprta, razpoloženje na trgu pa ni bilo visoko. Petletna glavna pogodba tf1712 je zaključila 0,07 % nižje pri 97,450 juanov, z 9179 loti obsega trgovanja, 606 manj kot prejšnji trgovalni dan, in 64582 pozicijami, 164 manj kot prejšnji trgovalni dan. Skupno število transakcij treh pogodb je bilo 9283, z zmanjšanjem za 553, skupna pozicija 65486 pogodb pa se je zmanjšala za 135. 10-letna glavna pogodba t1712 je padla za 0,15 % na 94,97 juanov, s prometom 35365, povečanje za 7621 in padec za 74 rok na poziciji 75017. Skupno število transakcij treh pogodb je bilo 35586, povečanje za 7704, skupna pozicija 76789 pogodb pa se je zmanjšala za 24.
Analiza trga:
Septembrska izjava ameriške centralne banke FOMC je pokazala, da se je postopno znižanje pasivnega obsega začelo oktobra letos, medtem ko je referenčna obrestna mera ostala nespremenjena z 1% na 1,25%. Pričakuje se, da se bodo obrestne mere ponovno zvišale v letu 2017, kar bo povzročilo dolgotrajen strah trga pred zaostrovanjem monetarne politike v kratkem. Donos ameriških državnih obveznic je močno narasel, na donos domačega medbančnega trga gotovinskih obveznic pa je vplivala prevodnost, razpon povečanja pa se je razširil. Pričakuje se, da bo kitajska centralna banka znižala nevtralno obrestno mero centralne banke v četrtem četrtletju, vendar na to ne bo vplivalo zmerno zvišanje obrestne mere kitajske centralne banke.
Osnovni ton ohranjanja stabilnosti ostaja enak kot prej, kapital pa se iz dneva v dan upočasnjuje: centralna banka je v četrtek izvedla povratne repo operacije 40 milijard za 7 dni in 20 milijard za 28 dni, zmagovalne obresti pa tečaja sta bila 2,45 % oziroma 2,75 %, kar je enako kot zadnjič. Istega dne je bilo 60 milijard zapadlosti povratnega odkupa, kar je v celoti izravnalo zapadlost sredstev. Varovanje odprtega trga centralne banke dozoreva dva zaporedna dneva in ohranja stabilnost kot prej. Večina medbančnih zastavnih repo obrestnih mer je padla, sredstva pa so se postopoma upočasnila. Vendar po tem, ko se je likvidnostni pritisk zmanjšal, na trgu še vedno ni bilo trgovalnega navdušenja, kar kaže na to, da so bili tržni skladi še vedno previdni po začetku Fedovega zmanjševanja lestvice in pred koncem četrtletne ocene MPa.
Močno povpraševanje po obveznicah CDB, šibko povpraševanje po uvoznih in izvoznih bančnih obveznicah: zmagovalna ponudbena donosnost 3-letnih fiksnih obrestnih obveznic Kitajske razvojne banke je 4,1970 %, večkratnik ponudbe je 3,75, zmagovalna ponudbena donosnost 7-letne fiksne obveznice obrestne dodatne obveznice je 4,3486 %, večkratnik ponudbe pa 4,03. Zmagovalni donos ponudbe 3-letne dodatne obveznice s fiksno obrestno mero je 4,2801 %, večkratnik ponudbe je 2,26, večkratnik ponudbe 5-letne dodatne obveznice s fiksno obrestno mero je 4,3322 %, večkratnik ponudbe je 2,21, večkratnik ponudbe 10-letne dodatne obveznice s fiksno obrestno mero je 4,3664 %, večkratnik ponudbe je 2,39. Rezultati licitiranja na primarnem trgu so razdeljeni in donosi zmagovalnih ponudb dvofaznih obveznic Kitajske razvojne banke so nižji od vrednotenja Kitajske nacionalne razvojne banke, povpraševanje pa je veliko. Vendar pa je zmagovalni donos ponudbe trifaznih obveznic uvozne in izvozne banke večinoma višji od vrednotenja kitajskih obveznic, povpraševanje pa je šibko.
Predlogi za delovanje:
Zvezne rezerve ZDA so uradno začele izvajati škornje, ki zmanjšujejo obseg, in Federal Reserve je pokazala stališče "blizu orla in daleč od goloba". Čeprav je donosnost domačih zakladnih obveznic višja zaradi prevodnega vpliva ameriškega dolga, je glavno protislovje na trgu obveznic še vedno likvidnost. Centralna banka je zgodaj zjutraj postavila stabilno in nevtralno likvidnost. Poleg tega zaradi vpliva kitajske gospodarske napovedi v četrtem četrtletju centralna banka verjetno ne bo sledila Fedu pri dvigu obrestnih mer. Čas vpliva čezmorskega prevodnega tveganja je omejen. Večina medbančnih zastavnih repo obrestnih mer je padla, sredstva pa so se postopoma upočasnila. Vendar po tem, ko se je likvidnostni pritisk zmanjšal, na trgu še vedno ni bilo trgovalnega navdušenja, kar kaže na to, da so bili tržni skladi še vedno previdni po začetku Fedovega zmanjševanja lestvice in pred koncem četrtletne ocene MPa. Ohranite sodbo o ozkem šoku predčasnega dolga ob koncu četrtletja nespremenjeno.
Zavrnitev odgovornosti: informacije v tem poročilu so zbrane in analizirane s terminskimi pogodbami Huatai, vse pa iz objavljenih podatkov. Analiza informacij ali mnenja, izražena v poročilu, ne predstavljajo naložbenih predlogov. Vlagatelji nosijo presojo na podlagi mnenj v poročilu in morebitne izgube.
Čas objave: Nov-04-2020